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15.4%,最高法划下利率新红线,反而会加剧小微企业融资难?

2020-08-21
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新的红线一出,业界震动。

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文 | 欧拉 罗素 零和

8月20日,最高人民法院正式发布了新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(以下简称《规定》)。

这个规定中最核心的部分,就是划定了最新的民间借贷利率司法保护上限——由原来的“以24%和36%为基准的两线三区”,变成了15.4%。

而利率的下调,最初的出发点是:保持社会融资规模的合理增长,推动综合融资成本的下降。

也就是说,解决小微企业和工体工商户的融资难、融资贵问题,是第一出发点。

那么,下调利率,真的能解决这一难题吗?

01 P2P的最后一剑

15.4%是怎么来的?

《规定》中提到,15.4%是以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍为标准,确定的民间借贷利率的司法保护上限。

所以,以2020年7月20日发布的一年期贷款市场报价利率3.85%的4倍计算,民间借贷利率的司法保护上限为15.4%。

新的红线一出,业界哗然。

“银行大部分信用卡的利率都高达18%,现在岂不是银行的正常业务都做不了了?”银行圈一度炸锅。

如果利率要求低于15.4%,持牌消费金融公司几乎退路全无。

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“因为大部分持牌消金的利率都高于18%,甚至有不少在24%到36%之间的灰色地带游走。”一家持牌消金的风控负责人邓烨称。

金融圈大部分从业者认为,一旦利率敲死在15.4%,“那么中小银行死一大半,持牌消金全军覆没,整个金融体系大动荡”。

但最新的《规定》中,对这一新红线,也划出了明显的适用范围。

《规定》对“民间借贷”做出了定义,即除以贷款业务为主业的金融机构以外的其他民事主体之间订立的,以资金的出借及本金、利息返还为主要权利义务内容的民事法律行为。

也就是说,是除了持牌金融之外的借贷主体。

这次适用的主体,无非是三种:P2P、超级放贷人,以及部分以赊销名义放消费分期的平台。

中国银行法学研究会理事肖飒认为:“网络小贷和小贷公司也会受到影响,因为小贷公司属于地方金融监管机关批准设立,受民间借贷利率上限限制。”

“这也给了P2P最后的致命一剑。”邓烨认为,《规定》出台之后,斩断了P2P的最后一丝希望。

一位接近监管的知情人士透露,在此之前,金融监管已经和最高法进行了多轮博弈。

“金融监管更专业,他们觉得金融市场的规则,应该由他们自行制定,其他部门未必能摸清金融市场的运行规律。”知情人士透露,但目前来看,“博弈的结果,只是暂时的妥协和平衡”。

从长远来看,民间借贷的红线都划到了15.4%,持牌的金融机构怎么可能比这个更高?

肖飒表示,现在大家的观点相左,“有的人觉得对消金公司是利好,有的人觉得‘兔死狐悲’”。

“金融机构利率的全面下调,可能只是早晚的事情。”知情人士认为,最终的结论,可能还是看最后的博弈结果。

02 反催收联盟狂欢?

新红线划出来之后,对持牌的金融机构,真的暂时没有影响吗?

苏宁金融研究院副院长薛洪言表示,一旦利率定价大幅下调,会对“高进高出”的商业模式产生明显的挤出效应,“那些不能迅速压降综合成本的贷款机构,会被快速淘汰出局”。

这对于传统金融机构,也是一个巨大的洗牌挑战。

8月20日下午3点,金融圈都在盯着最高法的发布会,而同样紧紧盯着这个新闻的,还有诸多的反催收联盟。

“我从下午2点就趴在电脑前等直播,3点开始,我每隔几分钟就往反催收群里同步信息。”反催收联盟的领袖陈芳芳称。

当利率红线定在15.4%的消息发出,反催收群一片欢呼。

“超出15.4%就是高利贷,我们就可以不还!”陈芳芳在群里说,这个说法得到了大家的一致拥护。

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得知消息,卡农社区一个老哥如是反应

而在抖音上,一些反催收联盟已开始对这一政策进行解读:“我们借款人的春天到了。”

一些反催收联盟已开始整合新的谈判资料,15.4%已成为他们最有力的“反击武器”。

多位催收行业的从业者都表示,对未来颇为担忧。

“这对于存量的不良资产清收来说,是一个打击。很多人觉得我以前30%的利率借的,现在也要降下来。未来逃废债现象也许会变得严重起来。”肖飒认为。

“行业基本已能预料到,接下来,银行和持牌消金的坏账都会持续上升。”邓烨认为,“对于整个金融行业来说,会出现地震式的连锁反应。”

他担心,会出现金融的系统性风险。

03 融资更难?

《规定》指出,利率的下调,最初的出发点是:保持社会融资规模的合理增长,推动综合融资成本的下降。

也就是说,解决小微企业、工商个体户的融资难、融资贵的问题,是主要出发点。

最高法的考虑,也不无道理。

“金融是支持实体的工具,不是嗜血的工具。”从业者林维认为,过高的利率,确实让小微企业融资负担加重。

“但利率的调整应该循序渐进,不能操之过急,更不能一刀切。”金融行业专家徐城认为,利率的调整,应该和整体的经济环境息息相关。

比如,欧美一些发达国家的金融体系完善,资金充足,因此利率很低。

“但是现在中国的金融体系尚不健全,需要调动各种资金进场,供应实体经济。”徐城认为,现在太低的利率,对中国的金融市场不利。

他打了一个比方:金融就像血管,给国家输送血液,“但利率红线定得太低,就如毛细血管被堵住,会导致一些组织坏死”。

同时,他指出:“调整利率不是解决融资难问题的关键,甚至会加剧融资难。”

一个最基本的金融规则,就是风险越大,利率越高。

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利率是划分用户群体的主要工具和尺子——优质用户还款能力强,坏账低,因此,给他们很低的贷款利率,金融机构和放款人也能赚钱。

而次级用户还款能力差,坏账也高,只能给他们相对高的贷款利率,不然,金融机构和放款人就要亏本。

“记住,金融机构和放款人,都不是慈善机构。”徐城强调。

民间借贷也是如此,对风险更高的用户,他们只能通过提高利息,来覆盖风险。

当利率被强制调低的时候,可能会出现什么情况?

“放款人不再将钱给小微企业,而是转去做其他的投资。”徐城认为,这不但不会缓解小微企业和个体工商户的融资难问题,反而会加剧这一问题。

“金融不是简单的一刀切,市场必然有自身运行的规律。”徐城强调。

肖飒也认为,一方面,这是一个利好,因为以前小微企业的总体融资成本甚至会高达36%,对它们的压力很大,而现在降到15.4%,对它们有好处。

但强制降息后,一些资金提供方不再愿意提供资金,一些长尾用户就享受不到服务,“这是一个非常两难的选择”。

*文中部分受访者为化名。

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